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Momentum – La bataille technologique
Il est probable que derrière la guerre commerciale se cache une bataille pour la domination technologique. Les Etats-Unis cherchent à maintenir leur avance sur la Chine. Les interconnexions au-dessus du Pacifique ne rendent pas la tâche aisée.
Momentum – Vers l’intégration Eurasiatique
Après le fiasco syrien, les Etats-Unis peuvent être tentés de renoncer à leur rôle de gendarme du monde. Cela lèverait les freins à l'avancée vers l'intégration eurasiatique que souhaitent la Russie et la Chine. Dans ce scénario, même l'Iran rejoindrait le concert des nations.
Momentum – Le libre-échange à la chinoise
Face à la tension imposée par Donald Trump, le président Xi joue l'apaisement. Il faut dire qu'il dispose des marges manoeuvre accumulées depuis 17 ans. Face à des menaces qui ne se concrétisent pas, les marchés reprennent leur calme.
Momentum – Changement de régime
Après plusieurs années de forte corrélation entre les différentes classes d'actifs, la baisse récente sur les marchés financiers nous ramène à des configurations plus traditionnelles : vente des actifs risqués et achat des obligations souveraines. La correction peut-elle se transformer en krach ?
Momentum – Dans l’oeil du cyclone
Les bourses mondiales font face à une tempête aux multiples facettes. Guerre commerciale et remise en cause de la colonisation technologique se conjuguent pour faire perdre leur boussole aux investisseurs. Pour l'instant le dollar est stable. Il faut surveiller le baromètre.
Publications
Momentum n°91
Les mesures protectionnistes masquent la défense des industries stratégiques. Donald Trump va profiter du G20 pour annoncer de nouvelles mesures. La Chine est encore dans son viseur.
Momentum n°90
Les menaces de guerre commerciale de Donald Trump s'apparentent davantage à des manoeuvres politiques. Dans la coulisse, se joue le rapport de puissance entre deux empires inter-dépendants. Tous les coups ne sont pas encore permis.
Momentum n°89
Un bouleversement en Italie coïncide avec le statu quo en Allemagne. L'Italie vit un raz-de-marée eurosceptique quand Mme Merkel se retrouve à nouveau à la tête d'une coalition de gouvernement. Les allemands ne desserrent pas leur emprise sur les institutions européennes. Vont-ils entendre la révolte des italiens ?
Momentum n°88
La direction du dollar va être déterminante pour les actifs financiers au cours des prochains mois. Si les américains se désengagent de leur rôle de gendarme du monde, ils ne sont pas prêts de renoncer aux avantages que leur confère la devise de réserve mondiale.
Momentum n°87
Les marchés ont retrouvé leurs marques après le mini-krach de la semaine dernière. Le consensus euphorique a volé en éclats. Il faut rester vigilant au cas où la violence du choc de volatilité ait fait des victimes non-déclarées.
Momentum n°86
La baisse des séances de vendredi et lundi aux Etats-Unis a failli tourner au krach. Elle révèle la fragilité de la hausse récente dans un contexte de remontée des taux courts et surtout des taux longs. Dressons le panorama, maintenant que Janet Yellen a cédé la place à Jerome Powell.
Momentum n°85
Davos n'est qu'un révélateur des tendances qui traversent le capitalisme : gouvernance d'entreprise, crise du salariat, toute puissance des GAFA, finance de l'ombre... Les lignes n'attendent pas la prise de conscience des élites mondialisées pour bouger.
Momentum n°84
La Chine avance ses pions sur l'échiquier international. Leur devise constitue une des pièces maîtresse de leur stratégie. Il ne faut pas s'attendre à des mouvements erratiques. Pour autant qu'elle est déflationniste, l'appréciation progressive du yuan renforce le pouvoir d'achat du consommateur.
Momentum n°83
Les bons du Trésor américain restent l'actif refuge de choix, de la même manière que le dollar reste la devise de financement par excellence. Il est nécessaire de se poser la question de la direction que vont prendre les taux et la devise américains quand l'inflation fera de nouveau son apparition.
Momentum n°82
Les grands équilibres financiers de la planète tiennent grâce aux autorités monétaires. Leurs taux bas permettent la création de dette. Parmi cet océan de dette, les bons du trésor américain demeurent l'actif refuge choix. La chute du roi dollar n'est pas pour tout de suite.
Momentum n°81
De la fin de la neutralité de l'Internet qui rebat les cartes en faveur des opérateurs télécoms, en passant par le rêve libertarien du Bitcoin porteur de richesses et de drames, nous n'en sommes qu'au début des bouleversements du monde de l'Internet. Ces évolutions ne freinent pas l'ascension des valeurs technologiques.
Momentum n°80
L'intelligence artificielle ne fonctionne pas comme l'intelligence humaine. Elle va certainement plus vite et dépend de la qualité de l'algorithme qui la configure. Les données qui l'alimentent entrent également en ligne de compte. Plusieurs batailles sont menées de front.
Momentum n°79
Au terme de son mandat, Janet Yellen s'interroge sur le poids grandissant de la dette publique américaine, à l'aube d'une réforme fiscale qui va limiter les rentrées pour le Trésor. Dans ce contexte de records sur la dette et les bourses, où sont les chausse-trappes ?
Momentum n°78
Xi vient d'être consacré nouveau maître de la Chine. Il ne faut pas s'attendre à des déclarations fracassantes pour autant. Le poids de la dette oblige à maintenir qun certain rythme de croissance, même si un des objectifs du pouvoir central est de réduire le levier d'endettement.
Momentum n°77
Le temps est venu pour les banques centrales de trancher entre inflation et déflation et d'agir en conséquence. Pour l'heure le dégonflement des bilans n'a pas été entamé. Quel effet la sortie des politiques monétaires expansionnistes aura sur le prix des actifs financiers ?
Momentum n°76
Les actifs risqués n’ont pas connu de séquence baissière significative depuis le mois d’août dernier. Les conditions sont-elles en place pour que cette correction s’amplifie ?
Momentum n°75
Sur fond d'engouement des investisseurs pour les marchés émergents, la lire turque décroche. La tension monte avec les Etats-Unis, qui voient d'un mauvais oeil les liens de la Turquie avec l'Iran, mais aussi avec la Chine.
Momentum n°74
Les investisseurs s'arrachent les valeurs technologiques qu'elles soient ou non cotées en bourse. La révolution des modes de vie et des business models explique cette euphorie. Gare néanmoins à la bulle.
Momentum n°73
L'horizon semble s'obscurcir pour les GAFA. Il est temps de faire le tour des principales menaces : désaffection, anti-trust, vie privée. Mais gardons-nous de vendre la peau de l'ours.
Momentum n°72
L'audience des géants de l'internet se compte en milliards d'individus. Au faîte de leur gloire, ils verrouillent leurs positionnements et leurs parts de marché. Leurs pratiques monopolistiques vont-elles se retourner contre eux ?
Momentum n°71
Le 19e Congrès du Parti Communiste nous donne l'occasion de dresser un portrait de la Chine en ombres et lumières. Comme la stratégie de l'Empire du milieu, tâchons de nous inscrire dans la longue durée.
Momentum n°70
L'industrie automobile sent le soufre, mais aussi l'électricité. Une lourde menace pèse sur le moteur diesel cependant que les véhicules électriques accélèrent. Les cartes vont être rebattues.
Momentum n°69
De quoi les banques centrales ont-elles peur ? Pourquoi leur est-il si difficile de normaliser les conditions monétaires dans un environnement économique porteur ? Telles sont les questions que nous nous posons aujourd'hui.
Momentum n°68
Les mouvements sur les devises donnent le vertige. Et la cohérence entre direction et fondamentaux n'est plus lisible. Le dollar reste un baromètre important des marchés. Tâchons d'y voir plus clair.
Momentum n°67
Derrière la menace nord-coréenne, on trouve l'affrontement Chine-Etats Unis. Kim Jong-un relance malgré lui la guerre des étoiles. Faisons un rapide tour du théâtre des opérations.
Momentum n°66
Les bourses n'ont pas attendu l'été pour sombrer dans la torpeur. Penchons-nous sur ce qui pourrait réveiller les opérateurs cet été. Comment dit-on déflation en allemand ?
Momentum n°65
Geoffroy Landoeuer de Turgot Asset Management vous propose un bilan des performances de la gamme de fonds Hastings, présents dans Fundee.
Momentum n°64
La phase du sevrage est-elle arrivée pour les marchés financiers ? Le retour à des politiques monétaires plus orthodoxes aura forcément des conséquences sur le prix des actifs. Il faut surveiller les taux d'intérêt à long terme.
Momentum n°63
La Grèce a donc accepté de nouvelles mesures d'austérité pour faire face à ses échéances. La population semble résignée. On a du mal à croire que la dette sera soutenable d'ici la fin du plan de sauvetage en août 2018.
Momentum n°62
Malgré tous les efforts de la Fed, les prix à la consommation américains ne décollent pas. Explorons les causes et les conséquences de ce phénomène.