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Momentum – Budget italien : négociations en coulisse

Dans l'élaboration du budget italien, ni Rome, ni Bruxelles n'ont encore figé leur position. C'est un signal encourageant pour des marchés européens délaissés par les investisseurs internationaux.
le 18 septembre 2018

Momentum – Actifs risqués, le retour en grâce ?

L'appétit pour certains actifs risqués revient timidement. Les investisseurs prennent leurs bénéfices sur les GAFA. Il faut espérer que les valeurs industrielles délaissées retrouvent les faveurs du marché.
le 12 septembre 2018

Momentum – Pékin : grabuge au PCC

À Pékin, l'intelligentsia chinoise ne voit pas en Donald Trump un clown ou un fou, mais bien un négociateur et un stratège redoutable, qui a réussi à fissurer le consensus au sein du Politburo.
le 5 septembre 2018

Momentum – Les banques européennes dans la tourmente

Après un solide parcours boursier en 2017, les banques de la zone euro sous-performent sensiblement les marchés depuis le début de l’année. Alors que les établissements bancaires sont sur le point de publier leurs résultats semestriels, nous faisons le point.
le 25 juillet 2018

Momentum – Brexit : un plongeon vers l’inconnu, mais lequel ?

Alors que la date fatidique du 29 mars 2019 se rapproche à grande vitesse, le flou demeure sur les modalités de sortie du Royaume Uni. Plus de deux ans après le vote historique du 23 Juin 2016, les négociations menées jusqu’ici n’ont pour l’instant que peu progressé.
le 18 juillet 2018

Momentum – L’Allemagne : la fin d’une ère ?

Le football est un sport qui se joue à onze contre onze, et à la fin, c'est l'Allemagne qui gagne » Championne du monde en titre, la mannschaft est pourtant éliminée et a fini dernière de son groupe. Un parallèle à faire avec la situation du pays.
le 11 juillet 2018

Momentum – Un leader par défaut

Il n'est pas certain que Donald Trump parvienne à sauver le capitalisme des capitalistes. Le système repose sur les capacités d'endettement du consommateur américain. Inflation, argent plus cher, les risques ne manquent pas.
le 4 juillet 2018

Momentum – Vers une guerre commerciale à outrance ?

La réunion du Conseil européen des 28 et 29 juin s'annonce tendue. Si la CSU allemande et le gouvernement italien s'opposent aux politiques migratoires de Mme Merkel, leurs demandes sont opposées. Face à la résolution du Premier Ministre italien, la partie s'annonce rude pour le leader allemand.
le 27 juin 2018

Momentum – Les marges de manoeuvre de Mme Merkel

Face à Donald Trump, l'Union européenne affiche un front dispersé, même si elle dispose de certaines cartes dans son jeu. Mme Merkel reste le leader de l'Union, tant qu'elle demeure leader de son pays.
le 20 juin 2018

Momentum – La stratégie de la déstabilisation

Alors que Trump bouscule ses partenaires au G7 qui vient de se tenir au Canada, les Chinois poursuivent leur réorganisation du monde lors du dernier sommet de l'Organisation de Coopération de Shanghaï.
le 13 juin 2018

Momentum – Vers un nouvel accord du Plaza

Au sommet du G7 qui se tiendra au Canada à partir de vendredi, les négociations commerciales engagées par Donald Trump seront au coeur des débats. Les chinois gardent leur calme, quand les allemands, dont l'industrie automobile est menacée, pourraient perdre le leur. Ce contexte rappelle étrangement l'année 1985.
le 6 juin 2018

Momentum – Les enjeux de la guerre commerciale

Dans l'affrontement commercial, la ligne des chinois est connue : ils n'ont pas d'autre choix que de faire monter en gamme leur industrie. Cela passe par le secteur technologique, sur lequel les américains vont tenter de maintenir leur domination. La stratégie des américains n'est pas aussi claire et peut encore réserver des surprises.
le 30 mai 2018

Momentum – Le grand bluff européen

Les bourses européennes pourraient mal digérer les excès des populistes italiens. Pour l'instant nous n'en sommes qu'aux discours. Mais la probabilité que leur programme soit mis en oeuvre est loin d'être nulle.
le 23 mai 2018

Momentum – La ruée vers l’Arctique

L'océan arctique est la nouvelle frontière. La fonte des glaces attise l'appétit des grandes puissances pour ses réserves d'énergies fossiles et de minerais. À la pointe des équipements et technologies, la Russie est en première place pour exploiter le grand nord.
le 16 mai 2018

Momentum – La bataille technologique

Il est probable que derrière la guerre commerciale se cache une bataille pour la domination technologique. Les Etats-Unis cherchent à maintenir leur avance sur la Chine. Les interconnexions au-dessus du Pacifique ne rendent pas la tâche aisée.
le 2 mai 2018

Momentum – Vers l’intégration Eurasiatique

Après le fiasco syrien, les Etats-Unis peuvent être tentés de renoncer à leur rôle de gendarme du monde. Cela lèverait les freins à l'avancée vers l'intégration eurasiatique que souhaitent la Russie et la Chine. Dans ce scénario, même l'Iran rejoindrait le concert des nations.
le 18 avril 2018

Momentum – Le libre-échange à la chinoise

Face à la tension imposée par Donald Trump, le président Xi joue l'apaisement. Il faut dire qu'il dispose des marges manoeuvre accumulées depuis 17 ans. Face à des menaces qui ne se concrétisent pas, les marchés reprennent leur calme.
le 11 avril 2018

Momentum – Changement de régime

Après plusieurs années de forte corrélation entre les différentes classes d'actifs, la baisse récente sur les marchés financiers nous ramène à des configurations plus traditionnelles : vente des actifs risqués et achat des obligations souveraines. La correction peut-elle se transformer en krach ?
le 4 avril 2018

Momentum – Dans l’oeil du cyclone

Les bourses mondiales font face à une tempête aux multiples facettes. Guerre commerciale et remise en cause de la colonisation technologique se conjuguent pour faire perdre leur boussole aux investisseurs. Pour l'instant le dollar est stable. Il faut surveiller le baromètre.
le 28 mars 2018

Momentum n°91

Les mesures protectionnistes masquent la défense des industries stratégiques. Donald Trump va profiter du G20 pour annoncer de nouvelles mesures. La Chine est encore dans son viseur.
le 21 mars 2018

Momentum n°90

Les menaces de guerre commerciale de Donald Trump s'apparentent davantage à des manoeuvres politiques. Dans la coulisse, se joue le rapport de puissance entre deux empires inter-dépendants. Tous les coups ne sont pas encore permis.
le 14 mars 2018

Momentum n°89

Un bouleversement en Italie coïncide avec le statu quo en Allemagne. L'Italie vit un raz-de-marée eurosceptique quand Mme Merkel se retrouve à nouveau à la tête d'une coalition de gouvernement. Les allemands ne desserrent pas leur emprise sur les institutions européennes. Vont-ils entendre la révolte des italiens ?
le 7 mars 2018

Momentum n°88

La direction du dollar va être déterminante pour les actifs financiers au cours des prochains mois. Si les américains se désengagent de leur rôle de gendarme du monde, ils ne sont pas prêts de renoncer aux avantages que leur confère la devise de réserve mondiale.
le 21 février 2018

Momentum n°87

Les marchés ont retrouvé leurs marques après le mini-krach de la semaine dernière. Le consensus euphorique a volé en éclats. Il faut rester vigilant au cas où la violence du choc de volatilité ait fait des victimes non-déclarées.
le 14 février 2018

Momentum n°86

La baisse des séances de vendredi et lundi aux Etats-Unis a failli tourner au krach. Elle révèle la fragilité de la hausse récente dans un contexte de remontée des taux courts et surtout des taux longs. Dressons le panorama, maintenant que Janet Yellen a cédé la place à Jerome Powell.
le 7 février 2018

Momentum n°85

Davos n'est qu'un révélateur des tendances qui traversent le capitalisme : gouvernance d'entreprise, crise du salariat, toute puissance des GAFA, finance de l'ombre... Les lignes n'attendent pas la prise de conscience des élites mondialisées pour bouger.
le 31 janvier 2018

Momentum n°84

La Chine avance ses pions sur l'échiquier international. Leur devise constitue une des pièces maîtresse de leur stratégie. Il ne faut pas s'attendre à des mouvements erratiques. Pour autant qu'elle est déflationniste, l'appréciation progressive du yuan renforce le pouvoir d'achat du consommateur.
le 24 janvier 2018

Momentum n°83

Les bons du Trésor américain restent l'actif refuge de choix, de la même manière que le dollar reste la devise de financement par excellence. Il est nécessaire de se poser la question de la direction que vont prendre les taux et la devise américains quand l'inflation fera de nouveau son apparition.
le 17 janvier 2018

Momentum n°82

Les grands équilibres financiers de la planète tiennent grâce aux autorités monétaires. Leurs taux bas permettent la création de dette. Parmi cet océan de dette, les bons du trésor américain demeurent l'actif refuge choix. La chute du roi dollar n'est pas pour tout de suite.
le 10 janvier 2018

Momentum n°81

De la fin de la neutralité de l'Internet qui rebat les cartes en faveur des opérateurs télécoms, en passant par le rêve libertarien du Bitcoin porteur de richesses et de drames, nous n'en sommes qu'au début des bouleversements du monde de l'Internet. Ces évolutions ne freinent pas l'ascension des valeurs technologiques.
le 20 décembre 2017